宏观经济形势分析 功绩郑重增长,加盟门店快速推广

发布日期:2024-11-20 06:17    点击次数:72

宏观经济形势分析 功绩郑重增长,加盟门店快速推广

(以下实践从西南证券《功绩郑重增长,加盟门店快速推广》研报附件原文纲目)大参林(603233)投资重点事件:公司发布2024年三季度敷陈,前三季度已毕交易收入197.3亿元(+11.3%),已毕归母净利润8.6亿(-26.3%),已毕扣非归母净利润8.5亿元(-26.3%)。2024Q3公司已毕交易收入63.9亿元(+11.4%),已毕归母净利润2.0亿(-22.0%),已毕扣非归母净利润1.9亿元(-26.5%)。功绩郑重增长,用度督察褂讪水平。公司2024Q1-Q3营收永别为67.5/65.9/63.9亿元,同比+13.5%/+9.1%/+11.4%;归母净利润4/2.6/2亿元,同比-19.8%/-38.4%/-22%。2024Q1-Q3公司毛利率34.7%(-2.4pp);销售净利率为4.6%(-2.3pp)。用度方面,2024Q1-Q3公司销售费率为23.4%(+1.3pp);解决费率为4.2%(-0.5pp);财务费率为0.8%(-0.1pp);研发费率为0.2%(+0.04pp)。加盟门铺保握高速推广,区域壁垒上风稳妥。公司坚握“深耕华南,布局天下”的中枢发展政策,通过自建+并购+直营式加盟三项举措并行,聚焦已投入省份的市占率,握续鼓励门店推广。界限2024Q3末,公司在天下共有16453家连锁门店(含加盟店5735家),门店和加盟店总额均为药品零卖行业首位。2024Q1-Q3公司净增2379家门店,其中加盟门店新增1570家,直营式加盟业务发展日臻训诫。盈利预测:预测2024-2026年归母净利润永别为11亿元、12亿元、15亿元。风险指示:行业政策影响;门店推广不足预期风险;居品集采降价风险。





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